收視率高不等於廣告費貴

數碼技術推陳出新，越多新花款玩就代表廣告餅仔越分越小，因為廣告商無可能有無限量金錢，去餵飽各類不同的新媒體。咁究竟，時下的廣告商，又如何決定有限的廣告預算點分配。

禢中怡近日聽了一個講座，據大廣告公司Maxus總經理劉中偉(Jordan)所講，現時廣告商要落廣告，不論落在傳統媒體，或落在新的數碼媒體，都要先計一下ROI(Return on Investment)，睇投資有多少回報先，而唔會只係睇一個廣告，可以有幾多受眾。而新媒體、新技術的興起到底會否影響整個大局，就要看新媒介對廣告商的投資回報，有幾大的變化。

好似數碼電視，根據Jordan所講，好明顯會大大改變廣告餅仔的變化。首先，數碼電視既有覆蓋傳統廣播的DVB-T，亦都有針對手機的DVB-H。頻道比現在來得多，而且亦支援收費服務。

由於數碼電視頻道多，加上現時數碼技術越來越出神入化，好多人將節目錄起，然後刪除廣告部分實在易過借火。因此，以往落電視廣告嗰套計法已經行不通，相反，廣告商要按不同頻道的觀眾需要，針對他們的喜好、特徵落廣告，務求真正向目標觀眾傳達訊息，然後得到最高回報。
換言之，日後做電視台廣告的sales，不可能只靠收視率就惡晒，要學收費電視台咁，為不同嘅客，提供不同頻道的廣告套餐，這樣才可以搵到錢。

簡單來說，當媒體越來越多，特別數碼媒體越來越多時，由於媒體多到眼花，廣告商只能選擇投資回報最多的一種來落廣告。現時就話收視率高就廣告費貴，日後可能是你的觀眾收入越高，廣告費越貴。其實目前報章行業亦有此情況，發行量大的報章不一定能夠收取較高廣告費，反而優質、擁有高收入讀者的報章，就算廣告費較貴，亦物有所值。

唔怪得now一早要進軍收費電視，可能now內部高人一早看到收視率大晒的年代一去不復返。做生意講來講去，都係要利潤好，而若營業額高但無肉食，最後可能只係一件，食之無味，棄之可惜的雞肋。

上有政策 下有對策3G版

雖然3G在世界各地陸續投入服務，但全世界人口最多的國家：中國，至今都未有3G服務，因為中國政府想硬推自己的技術標準TD-SCDMA，但竟然引發國有流動電話公司的私下抵制。

特別是中國移動(941)，已經被國家信息產業部點名，要求不再私底下興建WCDMA（ 香港3G所用的標準）商用測試網，為何上有政策下有對策的情況，會在中國3G發展出現？

被中國當局點名用於3G發展的TD-SCDMA標準，是大唐電信(電訊科學技術研究院)在1998年自己提出來的標準，並在2000年成為國際電信聯盟承認的第三個3G標準，與歐洲、日本所用的WCDMA和美國、南韓所用的CDMA2000分庭抗禮。

本來TD-SCDMA是中國自主標準，如果能夠取得成功，可以減輕中國在流動通訊技術上對西方國家的依賴，對各大國有電訊公司是好事。

但問題是，由2000年國際電信聯盟承認TD-SCDMA標準到現在，支持TD-SCDMA的外資公司少，而且手機、營運模式和後台設備全部是一個謎。相反，WCDMA在和黃(013)、NTTDoCoMo(NTT)等公司狂交學費後，設備和手機價格開始下跌，營運模式不清也好，至少可以避免重犯和黃、NTT等公司的錯誤。難道要中國移動、中國聯通(762)等電訊公司，又要學和黃、NTT般在3G新標準上再狂交一次學費？

更重要的是，現時中國不少硬件製造公司，本身都在海外狂賣WCDMA的設備，好像華為，除了向電盈(008)提供大量3G手機任人試外，最近又與英國Vodafone簽署合約，在21個國家替Vodafone製造廉價手機為Vodafone催谷3G客，市場遲早出現大量便宜WCDMA手機。中國移動等公司，怎會不去偷偷試用WCDMA，而對TD-SCDMA採取消極態度？

不過國有企業始終要執行國家任務，中央政府打算指定中國移動，為TD-SCDMA標準保駕護航。如果和黃3G不知何日見家鄉叫慘，那本來可以遲來先上岸的中國移動，受到計劃經濟餘毒所傷，一眾股東就真哭笑不得，不知如何是好。

日股近兩周回落之因

經過15年的不景氣後，日本終於有望可擺脫通縮。這個全球第二大的經濟體系，第四季經濟按年計增長5.5%，遠高於歐美。

05年全年經濟增長則達2.8%，最重要這不是單單由出口帶動，一直停滯不前的本土消費亦作出了重要貢獻。活在通縮的陰影下，不少日本人寧願不要利息亦存錢在銀行。但去年家庭支出上升，反映市民已願意增加消費，消費信心則剛創15年新高，日後所釋放出來的購買力可以很厲害。不過，股市卻不升反跌，有傳是因為市場擔心日本加息。

不過，利息上升究意是因還是果，對股市是好還是壞？輕微的通脹，對股市有正面幫助。加息代表市場對資金需求上升，因此需要付出較高的成本以取得資金。為何投資者願意付出溢價，主要因為預期可以取得的回報亦較高。如果利率維持在零水平，實質利率則會變為負數，資產升值潮會出現，這情況在香港亦發生過。因此，適量的加息及通脹，應是正面的訊號。日本股市的市盈率雖然不低，不過實際上市盈率仍然處於過去20年的低位。自去年六月上升了最多接近6,000點，短線獲利回吐亦很合理，這才是這兩星期日股回落的原因。

由於聯匯制度的關係，香港的情況可能有點不同，不過由93至97年，以及98至02年，利息與股市的走勢是否相反呢? 答案當然不是，投資者不如擔心減息才好。

未來將是亞洲的世代。除了日本漸漸走出谷底，2008年後中港台三地更緊密配合將是日後的焦點。中國提供龐大市場，香港提供集資平台，台灣則提供技術，這個趨勢將慢慢形成。資金流入亞洲不一定只是看好中國，實際上整個亞洲的增長動力較其他地方更快。但既然有中國這個大靠山，日後香港股市仍然精彩。國企可以成為恒指成份股後，港股的吸引力一定更大。

(21-02-06 刊於《am730》)